Az Erste Bank friss előrejelzése szerint a magyar gazdaság lassan ugyan, de kifelé kapaszkodik a gyengébb időszakból, miközben a forint 2026 végére is nagyjából 385 forint/euró körüli szinten maradhat. A bank elemzői szerint nem egy újabb sokk várható, inkább egy elhúzódó, vegyes képet mutató időszak.
Forint, infláció, árfolyam
Az Erste alappályája szerint:
-
EUR/HUF árfolyam
-
2025 végén: kb. 385 Ft/euró
-
2026 végén: szintén 385 körüli szint
-
-
drasztikus forintgyengülést nem várnak, inkább egy 380–390 közötti sávot tartanak reálisnak.
Az inflációval kapcsolatban az előrejelzés:
-
2025-ben: éves átlagban nagyjából 4,5%
-
2026-ban: 3,8% körüli infláció várható
A pénzromlás lassulását több tényező segíti:
-
viszonylag erős forint,
-
mérséklődő termelői árak,
-
egyes kormányzati beavatkozások (pl. árrésstop).
Ugyanakkor a szolgáltatások ára továbbra is gyorsan emelkedik, ami fékezi az infláció további látványos csökkenését.
Növekedés: lassú javulás, nem rakétastart
A bank prognózisa szerint:
-
2025-ben a GDP-növekedés alig haladja meg a nullát, nagyjából 0,2% körüli bővülésre számítanak.
-
2026-ban már 2% körüli növekedés jöhet, elsősorban a reálbérek emelkedése és az óvatosan élénkülő fogyasztás miatt.
Az ipar továbbra sem húzóágazat, a képet főként a szolgáltatások tartják össze, miközben negyedévről negyedévre elég „cikk-cakkos” a teljesítmény.
Külső környezet: Németország a kulcs
Az Erste elemzői kiemelik, hogy a magyar növekedés szempontjából továbbra is Németország teljesítménye a döntő. Ha a német gazdaság:
-
tartósan gyenge marad, az visszafogja a magyar exportot és az ipari termelést,
-
végre érdemben magára talál, az a magyar GDP-n is látványosan látszani fog.
A jelenlegi nemzetközi környezet inkább óvatos optimizmusra, mint nagy lendületre ad okot.
Kamatok, jegybank, hitelminősítők
A jelentés szerint a magyar jegybank továbbra is nagyon óvatos:
-
a forint stabilitása az elsődleges szempont,
-
nagyobb kamatvágásokra inkább 2026 vége felé látnak esélyt,
-
a globális kamatkörnyezet sem kedvez a gyors lazításnak.
A hitelminősítők (Moody’s, Fitch) értékeléseinél a kockázatok nőttek:
-
gyorsabban nőtt az államadósság,
-
romlottak a tavaszi várakozásokhoz képest a fő makromutatók,
de az Erste alappályája szerint azonnali leminősítés nem a legvalószínűbb forgatókönyv.